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2．通胀成为近期A股主要担忧，对市场影响将有限对通胀引发货币政策收紧的担忧是市场近期下跌的主要因素。本周上证指数下跌2.46%，为国庆开市以来最大周跌幅，其中周一下跌1.83%。考虑到上周六统计局公布10月CPI同比上涨3.8%，升幅较上月提高0.8个百分点，CPI上涨显著加快，从时间点上看，通胀担忧是市场下跌的主要原因。市场对通胀的担忧主要在对货币政策的影响。上周央行下调MLF利率超出市场预期，但CPI数据公布后，投资者对年底前货币政策的预期向收紧方向移动。

2019年CPI增速突破3%时，工业增加值处于寻底过程中，与此前高通胀阶段的经济周期不符，货币政策进行逆周期调节的需求仍大。在近3次通胀周期中，无风险利率均处于高位。在2003-2004年、2007-2008年和2010-2012年3次CPI同比增速大于3%的区间内，10年期国债收益率走势均与CPI趋势相似，也处于高位。

直到日前接受证券时报·e公司记者采访时，叶飞依然认为，自己并没有刻意进行内幕交易。“为什么去买信威这个股票？有没有内幕交易？我的回答是没有。因为当时市场热点是军工，而我一直是做热点的。当时我认为，2015年是世界反法西斯战争胜利70周年，所以选择了军工概念，连续操作了中国卫星、北斗星通、四创电子；当然也包括信威集团，因为信威当时是军用通信，感觉题材很神秘。我觉得军用通信和北斗通信都是当时的重要军工题材，就开始重仓操作。”

主设备方面，华为、中兴、爱立信、诺基亚等厂商均已推出了可商用的5G基站，这些基站同样经历了多轮的测试，包括工信部组织的5G三阶段测试，以及运营商组织的厂商测试。目前，在重要的通信展会上，这些基站主设备随处可见。更加重要的是，华为等主设备厂商已经获得了多个海外市场的5G商用合同，这些厂商参与到国内的5G商用进程中也顺理成章。例如，华为公布的数据显示，已经获得40个5G商用合同，其中欧洲地区多达23个，5G基站全球发货量也超过7万个。

2018年11月23日三星电子向在其半导体工厂工作后患上癌症的工人们道歉，并承诺作出赔偿。“我们真诚地向这些患病工人及其家属表示歉意。”三星联合总裁金基南（Kim Ki-nam）说，“在我们的半导体和LCD工厂，我们没有管理好健康风险。”三星的这一道歉，结束了长达十年的争议。根据和解协议，三星将向每个患病员工赔偿最高1.5亿韩元（约合92万元）。

本次CPI增速上行至3%时，工业企业盈利增速处于底部回升初期。考虑到盈利与股价的关联，本次盈利的逐步回升也将使股市表现显著好于此前的通胀周期。CPI处于高位时大小风格并不统一。在2003-2004年的高通胀期，大盘股走势更好，由于经济过热，与经济周期联系紧密的大盘股占优。在2007-2008年的高通胀期，前期大盘股占优，后期小盘股占优，大小风格也与经济周期由向上转为向下有关。在2010-2012年的高通胀期，大小盘股表现未有明显差异，经济回落过程中市场普跌。可见高CPI时期大小风格并无统一规律。